兩年前的11月17日，滬港通正式起航。防火橋架原本相對獨立封閉的A股市場向世界開了一道“小口子”，卻是資本市場對外開放邁出的歷史性一步。

　　如今，只要開通了港股通權限，內地的普通投資者打開交易軟件，可以很方便地用賬戶上的人民幣買到港元計價的香港市場股票。港股通，正讓中國老百姓的財富配置變得日益多元化、國際化。

　　與貿易開放不一樣，股市跨境互聯互通涉及監管、外匯、法律、交易系統、稅務等多方面復雜問題，考慮稍不周，就可能帶來系統性風險。從這個角度回看，滬港通之所以能夠順利推出，一個重要原因在于其精巧的制度設計。簡言之，就是成本小化，效應化。

　　成本小化，對于投資者來說，意味著便利、效率和實惠。滬港通開啟之后，投資者可以使用滬市人民幣普通股賬戶進行交易，交易過程與買賣A股基本一致，一鍵搞定。而且，投資者進行港股通投資不受換匯額度限制，也不用經歷“人民幣—港幣—人民幣”的資金流轉，一幣連兩市，減少了兩次貨幣兌換過程的“蝕匯差”。

　　成本小化，對于資金流動來說，就是“交易過境，資金不過境”。以港股通為例，內地投資者買香港股票，只是通過內地券商下單，交易在香港撮合。但是錢、賬戶仍然在這邊。滬股通方面，海外投資者來市場買股票，也是同理。不是每筆交易都需要資金的跨境流動，而只是兩邊交易的凈量，由中國結算和香港結算進行清算。這樣，就避免了資本的大進大出。港交所集團行政總裁李小加近日就表示，這種獨特的創新交易模式，是深港通、滬港通核心的競爭優勢。

　　成本小化，對于監管來說，就是“本地原則為本，主場規則優先”。這讓兩地投資者可以限度地沿用自身市場的法律、法規、交易習慣投資對方市場，在監管透明、風險可控的前提下邁出雙向開放的腳步。當投資者到了對方的市場，就應遵循對方市場的規章制度與交易習慣，同時也享受對方市場監管機構的投資者保護。

　　兩年來，兩地監管機構為了滬港通的順利開通，開展了大量監管合作、執法互助的工作。自2014年11月17日滬港通開通至今年8月下旬，中國證監會共辦理涉港協查請求案件138件，雙方相互提供通力協助。互相長期持續監管的互助是滬港通成功的核心基礎之一。

　　能夠有效管控風險的開放才有生命力，能夠給投資者帶來方便的創新才有生命力。滬港通兩年運行，是對這句話的生動詮釋。

　　目前，滬港通的總額度已取消，但仍設置了滬股通130億元人民幣、港股通105億元人民幣的每日額度。兩年來，從交易情況看，滬股通的日均成交額50億元左右，港股通的日均成交額20多億元，所占比例也比較小。

　　一方面，從交易額的變化可以看出，滬港通的“熱度”其實是穩中有升，投資者對這一新機制的熟悉程度與日俱增。另一方面，平穩的開局，本身就是亮點。這兩年來，國際金融市場風云動蕩，A股也曾出現巨幅震蕩，但滬港通這座大橋依然結實穩固。正如一家香港媒體所評價：滬港通越是冷靜理性，越是代表一個好的開局，它為進一步雙向開放創造了更大的可能。

　　從參與主體看，防火橋架滬股通以機構投資者為主。貝萊德、富達投資、威靈頓等境外大型資產管理都已經開始通過滬股通配置A股。港股通大部分為個人投資者，機構投資者占比較小，但基金、險資等機構投資者使用港股通渠道的意愿逐步增強。今年9月，中國保監會發布《關于保險資金參與滬港通試點的監管口徑》，標志著未來保險資金可直接參與滬港通試點業務。

　　從市場偏好看，滬股通資金偏好以上證180指數成份股為代表的大盤藍籌股，資金流入前三的行業分別為金融地產、工業和可選消費，這三個行業的交易量占滬股通總交易量的69%以上。港股通的資金流入相對居前的是金融、工業和非日常生活消費品，這三個行業交易量占港股通總交易量的65%以上。

　　從資金流向看，從初期“北熱南冷”到“北冷南熱”，再到雙向均衡，表明一窩蜂、跟風式的情況正漸漸淡去，投資者更多地從兩市市場情況和自身資產配置的角度出發，來決定自身的投資行為。

　　在滬港通運行兩年后，深港通已萬事俱。深港通即將推出，不僅可以看作是滬港通的升級版，更宣告這一全新的資本市場雙向跨境資金流通模式，在實踐層面上獲得初步成功。

　　滬港通順利開通和平穩運行，不僅為交易所之間的聯通探索了道路、積累了經驗，也激發了全球各交易所之間聯通的熱潮。世界交易所聯合會（WFE）將滬港通稱為交易所行業互聯互通的“新趨勢”。有學者建議，在推進資本市場雙向開放、促進人民幣國際化的宏觀背景下，可以將滬港通成功的運作模式和風險管理進行復制推廣，再打開更多類似的通道，比如滬美通、滬歐通等。

　　兩年來，相關的合作與探索正在展開：2015年10月，證券交易所、德意志交易所集團、中國金融期貨交易所在北京簽署協議，共同投資2億元合資成立名為“中歐國際交易所股份”的新。今年11月11日，財政部發布第八次中英經濟財金對話政策成果，其中特別提到，證券交易所和倫敦證券交易所關于滬倫通聯合可行性研究，取得了重要的階段性成果，雙方同意下一步將開展相關操作性制度和安排的研究與準。

　　對于百姓而言，越來越多通道的打開，意味著越來越多的選擇，越來越多的資產配置方式。

　　人民網北京7月24日電（記者李楠樺）據市場監管總局消息，根據《反壟斷法》第四十八條、《經營者集中審查暫行規定》第五十七條規定，按照發展和規范并重的原則，市場監管總局依法作出行政處罰決定，責令騰訊及關聯采取三十日內解除音樂版權、停止高額預付金等版權費用支付方式、無正當理由不得要求上游版權方給予其優于競爭對手的條件等恢復市場競爭狀態的措施。防火橋架騰訊三年內每年向市場監管總局報告履行義務情況，市場監管總局將依法嚴格監督其執行情況。…

　　人民網北京7月24日電（記者余璐）記者從自然資源部獲悉，受今年第6號臺風“煙花”(強臺風級)的影響，國家海洋環境預報臺已于7月23日16時發布風暴潮紅色警報。自然資源部根據《海洋災害應急預案》規定，將海洋災害應急響應級別提升為I級。…
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