國家發改委等15部門15日聯合印發《關于推動先進制造業和現代服務業深度融合發展的實施意見》，提出到2025年，形成一批創新活躍、效益顯著、質量卓越、帶動效應突出的深度融合發展企業、平臺和示范區，培育融合發展新業態新模式，探索重點行業重點領域融合發展新路徑，并提出了優化發展環境、強化用地保障、加大金融支持等五項保障措施。

　　值得一提的是，文件所涉及的十大領域在A股和美股中概股上市、行業均有具體的反應，不論是智能工廠、柔性化定制、工業互聯網、全生命周期管理，抑或工業旅游都已成為A股上市布局的焦點，根據公募基金的持倉和四季度策略看，其中不少行業和實際上在今年市場中已開始被基金逐步布局，這一主題或在明年市場基金配置發力的重點。

　　《實施意見》梳理提出了10種發展潛力大、前景好的典型業態和模式，包括推進建設智能工廠、加快工業互聯網創新應用、推廣柔性化定制、發展共享生產平臺、提升總集成總承包水平、加強全生命周期管理、優化供應鏈管理、發展服務衍生制造、發展工業文化旅游以及其他新業態新模式等。

　　（一）推進建設智能工廠。大力發展智能化解決方案服務，深化新一代信息技術、人工智能等應用，實現數據跨系統采集、傳輸、分析、應用，優化生產流程，提高效率和質量。

　　凱捷咨詢（Capgemini）11月12日發布的一份新研究報告稱，到2023年，智能工廠每年能為全球經濟增加1.5萬億到2.2萬億美元。報告稱，在采用智能工廠方面，中國、德國和日本，韓國、美國和法國緊隨其后。

　　該報告調查了1000名擁有“智能工廠計劃”的高管。凱捷將智能工廠描述為利用“數字平臺和技術”來獲得“在生產力、質量、靈活性和服務方面的顯著改善”。

　　（二）加快工業互聯網創新應用。以建設網絡基礎設施、發展應用平臺體系、提升安全保障能力為支撐，推動制造業全要素、全產業鏈連接，完善協同應用生態，建設數字化、網絡化、智能化制造和服務體系。

　　自2018年開始，國內工業互聯網行業得到了快速的發展，數據顯示，我國2013年工業互聯網市場規模為207億，2015年規模為2800億，2017在規模為5700億，按每年18%的復合增長率預計2020年市場將達到近萬億元的規模。從增長率來講，2018-2020年我國工業互聯網將實現快速增長,目前A股已開始迎接2020年的投資布局，工業互聯網已成為關鍵詞。

　　中金一份報告認為，工業互聯網在政府、企業的合力下快速發展，結合宏觀政策、產業鏈現狀及海外經驗，產業鏈長且分散，短期各家企業較難形成顯著的業績提升，但政策利好行業整合，且平臺成為政策增量，另一方面，該領域的補貼分散度高，體量較小的企業增益明顯；此外，工業互聯網行業的滲透率開始提升，利好離散制造行業、制造執行環節、工業以太網/無線相關企業，軟件與大數據企業也有望占得先機。

　　（三）推廣柔性化定制。通過體驗互動、在線設計等方式，增強定制設計能力，加強零件標準化、配件精細化、部件模塊化管理，實現以用戶為中心的定制和按需靈活生產。

　　柔性化定制反映在A股市場，集中的行業就是定制化家具，該領域成為近三年A股上市的風口，2017年以來已經有至少8家定制化家居企業登錄A股市場。定制家居不同于傳統家居，可以根據消費者的需求和喜好進行家居量身定做和個性化設計。省時、省力，充分利用房屋空間，這使得定制家居行業以每年20%的增速成為發展快的家居子行業。

　　據悉A股的定制化家具上市通過柔性化生產能力，主旨在于提高生產效率和控制成本，尚品宅配等上市運用自主設計的軟件及信息化技術對數控設備進行技術升級改造，使實現了大規模定制的柔性化生產，解決了定制家具個性化需求與規模化生產矛盾的難題。長城證券的研究報告稱，通過柔性化生產，定制家居行業不斷發展，企業不斷做大做強，產業鏈延伸拓展日益增長。

　　（四）發展共享生產平臺。鼓勵資源富集企業面向社會開放產品開發、制造、物流配送等資源，提供研發設計、優化控制、設備管理、質量監控等服務，實現資源高效利用和價值共享。

　　A股上市浪潮軟件的母浪潮集團執行總裁王興山認為，推進共享制造，目的是為了全社會制造資源的集約化配置，從總體上減少重復投入、解決局部資源短缺問題、提高創新能力的分享。對于制造企業來講，發展共享制造，既可以讓掌握制造資源的龍頭企業搭建平臺，分享制造能力，以大帶小，找到新的盈利模式，也可以促進制造業專業化分工，讓企業集中精力發展主業，提升核心能力。據悉，浪潮云ERP已聯合國內制造業龍頭打造了一批智能制造示范標桿，如云內動力、偉星集團、山東玻纖、泰祥集團、德盛機械等，遍布大型裝備制造、離散制造、流程制造等領域。

　　（五）提升總集成總承包水平。支持設計、制造、施工等領域骨干企業整合資源、延伸鏈條，發展咨詢設計、制造采購、施工安裝、系統集成、運維管理等一攬子服務，提供整體解決方案。

　　央廣網今年四月專題報道過A股上市建工（600170）打造成為總集成服務商的報道，該上市已從單一的施工總承包發展到現在的 BOT、BT、EPC 等多種形式的總承包，建工表示，未來將瞄向更高的目標，那就是要致力于成為工程建設領域卓越的總承包總集成服務商。

　　（六）加強全生命周期管理。引導企業通過建立監測系統、應答中心、追溯體系等方式，提供遠程運維、狀態預警、故障診斷等在線服務，發展產品再制造、再利用，實現經濟、社會生態價值化。

　　全生命周期管理主要涉及一批軟件數據類上市，比如，從建筑造價軟件起家，A股上市廣聯達為適應建筑行業信息化浪潮發展趨勢，提出要打造數字建筑平臺，致力于建筑全生命周期數字化的新戰略。A股上市數據港(603881)副總裁王海峰在2017云棲大會上發表的報告也上關于《數據中心架構設計方法論和全生命周期管理》，基于監管態勢所趨以及自身發展需要，中小型私募機構加強內部管理、業務管理的迫切性日益凸顯，而自研或自建一個級的管理系統往往需要消耗大量的精力和成本，基于此考量，金證股份去年也提出打造全生命周期服務，賦能私募基金發展，積極布局這一領域。

　　（七）優化供應鏈管理。提升信息、物料、資金、產品等配置流通效率，推動設計、采購、制造、銷售、消費信息交互和流程再造，形成高效協同、彈性安全、綠色可持續的智慧供應鏈網絡。

　　11月13日，A股上市物產中大定增項目落定，募資38.15億元構建智慧供應鏈物流體系，國盛證券研報指出，物產中大自身供應鏈業務優勢明顯，旗下擁有金屬供應鏈、能源供應鏈、化工供應鏈、汽車供應鏈集成服務。其中，鋼鐵、鐵礦石、煤炭、化工等四大生產資料核心品種，營業規模均位列全國前三；汽車服務業務在全國汽車經銷商集團中位列綜合實力排名第八。覆蓋上游3千家以上的資源供應商、中游2千家以上物流與加工服務商、下游3萬家以上終端企業客戶，在供應鏈集成服務業務上的龍頭優勢持續強化；另一方面，目前積極構建智慧供應鏈物流體系，未來業績內生增長動力充足。

　　（八）發展服務衍生制造。鼓勵電商、研發設計、文化旅游等服務企業，發揮大數據、技術、渠道、創意等要素優勢，通過委托制造、品牌授權等方式向制造環節拓展。

　　A股上市奧飛娛樂是發展服務衍生制造的典型。該從引進國外動畫片的動漫形象版權開始逐步進入智能制造領域，奧飛動漫從2016年開始宣布進入智能制造領域，通過內容創意領域衍生到制造環節，宣布啟動智能S計劃，推出了三款分別名為“樂迪”、“嘉佳”和“巴迪”的智能機器人，同時在玩具和兒童服裝領域也加大布局。從2019年的營收結構上來看，奧飛娛樂的兒童機器人、玩具銷售、嬰童用品，合計占比達76.87%

　　（九）發展工業文化旅游。支持有條件的工業遺產和企業、園區、基地等，挖掘歷史文化底蘊，開發集生產展示、觀光體驗、教育科普等于一體的旅游產品，厚植工業文化，弘揚工匠精神。

　　酒企上市是該政策關注的重點。今年10月，A股上市瀘州老窖公告斥資近3億，再度加碼工業旅游，稱擬以2.88億元向控股股東購買土地等資產，用于升級白酒文旅工業園景區。這是瀘州老窖第二次提前布局工業旅游。2017年時，瀘州老窖以近4億元的價格收購瀘州老窖天府中學鳳凰校區資產，包含土地面積約46.94畝及附屬建筑，用于升級改造國窖廣場旅游工業園景區。有市場人士認為，近年幾乎所有的酒企都在發展工業旅游，瀘州老窖作為酒企，發展酒業旅游意在挖掘邊際利潤，可能會推動主業業績的發展。

　　（十）培育其他新業態新模式。深化研發、生產、流通、消費等環節關聯，加快業態模式創新升級，有效防范數據安全、道德風險，實現制造先進精準、服務豐富優質、流程靈活高效、模式互惠多元，提升全產業鏈價值。

　　美股上市的中國企業瑞幸咖啡、拼多多，是打通生產、流通和消費的新業態和新模式的典型上市。作為中國新零售咖啡典型代表，luckin coffee瑞幸咖啡堅持只選擇行業前10%的供應商頭部企業進行合作，以優選的產品原料、精湛的咖啡工藝，創新的商業模式，的移動互聯網技術，努力為廣大消費者帶來更高品質的咖啡消費新體驗，推動咖啡文化在中國的普及和發展。今年七月份，拼多多和A股上市兆馳股份進行合作，雙方就圍繞產品研發、設計制造、營銷推廣等環節展開深入合作，為拼多多帶來定制化、個性化的產品和服務，共同探索產業新業態與新模式。基于這種新業態和新模式，兩家上市成為行業的鯰魚，在今年第三季度，根據美國監管機構公布的信息，拼多多成為多家機構增持股票的對象。

　　近年來，我國兩業融合步伐不斷加快，但也面臨發展不平衡、協同性不強、深度不夠和政策環境、體制機制存在制約等問題。

　　國務院總理李克強11月14日在江西南昌主持召開部分省份經濟形勢和保障基本民生座談會，強調要深挖潛力增強發展動力。各地要增強新動能對經濟的支撐力，進一步釋放巨大市場潛力，支持發展先進制造業和新興服務業，鼓勵企業在改善供給、推出新產品新服務上下更大功夫，拓展發展空間。

　　國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人孟瑋表示，推動先進制造業和現代服務業深度融合發展，是順應新一輪科技革命和產業變革的必然趨勢，也是增強制造業核心競爭力、培育現代產業體系、實現高質量發展的重要渠道。

　　文件的亮點之一是明確提出，在推動先進制造業和現代服務業融合發展的過程中，要發揮多元化融合發展主體的作用。孟瑋解釋，這些主體既包括產業鏈龍頭企業、行業骨干企業，也包括專精特新中小微企業、平臺型企業和機構，以及其他各類主體。

　　從實踐看，近年來各類不同企業積累了非常多的好經驗和好做法。比如，華為等產業鏈龍頭企業，寶武集團、陜鼓等行業骨干企業，網易、小米等平臺型企業逐步探索形成了一批極具代表性業態模式和典型路徑，一大批“專精特新”中小微企業也在實踐中開拓創新、積極探索適合自身發展的新業態新模式。可以說，這些多元化市場主體都已經成為推動兩業融合發展的重要力量。

　　在新一輪科技革命和產業變革的背景下，買方機構也給予相關行業極大的興趣，根據公募基金披露的報告顯示，今年四季度的市場投資，先進制造業、現代服務業、電子科技等領域繼續成為基金經理布局的對象。估值合理的核心資產和以TMT、創新藥等為代表的科技成長板塊將成為布局重點，今年以來，申萬電子和計算機行業指數年內漲幅均超50%，在28個申萬一級行業指數中排名前三。

　　“先進制造”已經成為公募基金發行基金產品的主題，根據不完全統計數據顯示，以先進制造為主題的基金就包括鵬華先進制造基金、寶盈先進制造基金、交銀施羅德先進制造基金、前海聯合先進制造基金、中歐先進制造基金、國投瑞銀先進制造基金等十余只產品。

　　就在11月14日，海富通先進制造股票型證券投資基金正式對外發行，該基金將深耕包括5G、半導體、自主可控等先進制造相關的高品質上市，抓住中國制造業升級過程中的投資機會，凸顯當前機構投資者對先進制造領域投資機會的高度重視。

　　曾擔任公募基金經理的明星私募基金經理張小仁表示，先進制造業領域有很大潛力。對于美國、日本、歐洲等發達國家來看，美國科技實力，信息技術行業尤其突出，而日本和德國的是先進制造業。目前，中國經過過去30年的發展，現在也面臨轉型升級的問題，這其中核心的就是要靠先進制造業。另一方面，基于對中國工程師紅利持續的判斷，先進制造業也具備快速發展的基礎。

　　嘉實基金的明星基金經理歸凱也認為，首先，科技是生產力，在創新周期主導下，看好云、5G產業鏈、網絡安全等方向機會；其次，先進制造方面，看好化工、新材料、LED車燈、半導體設計等；第三，大消費方面，長期看，消費領域特別是品牌消費符合通脹模型的特點，是孕育牛股的搖籃。

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